工業電腦廠凌華（6166）營運走出低潮期，今年成長動能備獲法人看好，近期報告均獲「買進」評等、目標價區間調升至40～45元。今日股價再開高走高，最高飆升9.21％至42.7元，為去年10月中以來3個半月波段高點，半個月漲幅已逼近4成。

截至10點15分，凌華維持約8.5％漲幅，領漲工業電腦（IPC）族群。三大法人近日由空轉多，上周合計買超達283張。凌華股價去年11月底下探29.8元，創近6年低點，隨後回穩低檔震盪，今年迄今展現明顯上攻力道。

凌華2018年營運遭逢逆風，雖然單季業績逐步回溫，前三季歸屬業主稅後淨利1.27億元，年減58.79％，每股盈餘0.59元，低於前年同期1.43元，表現落後市場預期。不過，在遞延訂單、專案需求及漲價效益帶動下，第四季營運動能出現明顯回溫。

凌華2018年12月自結合併營收改寫10.86億元次高，月增12.54％、年增12.64％，帶動第四季合併營收一舉創30.51億元新高，季增22.32％、年增10.6％。累計全年合併營收104.89億元，年減1.7％，仍創歷史次高。

法人認為，凌華去年第四季在零組件成本持平、產品組合改善下，毛利率可望略有改善、維持36～37％區間，營收規模擴大則使營業費用率下降，帶動營益率顯著提升，整體獲利將可重返億元關卡，回升至近5季高點，每股盈餘估0.5～0.58元。

展望手今年，受惠物聯網解決方案（IST）、嵌入式平台（EPM）、網通應用（NCP）三大事業群訂單能見度高，且去年同期基期較低，首季營運可望淡季不淡，營收估維持雙位數年增率、毛利率持穩36～37％區間，帶動獲利較去年同期出現逾1.5倍跳升。

法人認為，凌華受惠主要客戶業績良好、前景樂觀，加上強化拓展IST及中型客戶，使訂單需求顯著回溫、能見度直達第二季。且公司針對5G邊緣運算布局已久，在5G建置需求興起下，下半年營運動能可望逐步增溫。

整體而言，凌華受惠客戶訂單需求回溫，配合零組件價格持穩、標準型產品價格調漲、及產品組合轉佳，法人看好今年營收、獲利可望實現雙位數「雙升」表現，獲利動能將顯著優於營收，均給予「買進」評等，目標價調升至40～45元區間。

(時報資訊)

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